보호 풋 (긴 주식 + 긴 풋)
잠재적 인 목표.
일반적으로 투자자가 보호 투자 전략을 선택할 수있는 두 가지 다른 이유가 있습니다.
주식의 주식을 처음 취득 할 때 위험을 제한합니다. 이것은 또한 "결혼 풋 (billed put)"으로 알려져 있습니다. 단기 예측이 약세이지만 장기 예측이 낙관적 인 경우 이전에 구입 한 주식을 보호합니다.
설명.
보호 풋의 예 (long stock + long put)
주식을 매수 (또는 소유)하고 풋 옵션을 주식 매입 방식으로 매입함으로써 보호받는 포지션이 형성됩니다. 이 예에서는 100 개의 주식을 구매 (또는 소유)하고 하나의 구매는 구매합니다. 주식 가격이 하락하면, 구매 한 풋은 파업 가격 이하로 보호를 제공합니다. 그러나 보호는 만료일까지 지속됩니다. 주식 가격이 오르면 투자자는 풋의 비용을 덜 내지 만 완전히 참여합니다.
최대 이익.
기본 주식 가격이 무기한 상승 할 수 있기 때문에 잠재 수익은 무제한입니다. 그러나 이익은 풋 플러스 수수료의 비용으로 감소합니다.
최대 위험.
위험은 주식 가격에서 파업 가격 플러스 가격 플러스 수수료를 뺀 금액으로 제한됩니다. 위의 예에서 풋 가격은 주당 3.25이며 주식 가격에서 파업 가격을 뺀 값은 주당 0.00입니다 (100.00 - 100.00). 따라서 최대 위험은 주당 3.25 파운드에 수수료를 더한 것입니다. 이 최대 위험은 주가가 만료 시점의 Put 가격 이하인 경우 실현됩니다. 그러한 주가 하락이 발생하면 풋을 행사하거나 팔 수 있습니다. 아래의 전략 토론을 참조하십시오.
만료시 Breakeven 주가.
주식 가격 플러스 가격.
이 예에서는 100.00 + 3.25 = 103.25입니다.
이익 / 손실 다이어그램 및 테이블 : 보호 조치.
적절한 시장 예측.
보호용 풋 전략은 2 부분 예측을 필요로합니다. 첫째, 주식을 매수 (또는 보유)하는 이유는 예측이 완고해야합니다. 둘째, 위험을 제한하고자하는 욕구가있는 이유가 있어야합니다. 아마도 주식 가격을 급등시킬 수있는 보류중인 수익 보고서가있을 수 있습니다. 이 경우 주식 포지션 보호를 위해 풋을 사면 보고서가 긍정적이면 투자자가 이익을 얻을 수 있으며 부정적인 보고서의 위험을 제한합니다. 대안으로, 투자자는 하락 추세 주식이 반전 될 것이라고 믿을 수 있습니다. 이 경우 주식 인수시 풋 매수를 산다면 예측 된 추세 변화가 발생하지 않을 경우 위험을 제한합니다.
전략 토론.
주식 소유 위험을 제한하기 위해 풋을 사는 것은 두 가지 장점과 단점이 있습니다. 첫 번째 이점은 풋의 수명 동안 위험이 제한된다는 것입니다. 둘째, 리스크를 제한하기 위해 풋을 구입하는 것은 주식에 스톱 로스 주문을 사용하는 것과 다릅니다. 스톱 로스 주문은 가격에 민감하며 주가가 급격하게 변동하여 발생할 수있는 반면, 긴 풋은 주가가 아닌 시간에 따라 제한됩니다. 풋 매입의 단점은 풋의 비용으로 주식의 총 비용이 증가한다는 것입니다.
주식 가격이 만기시 행사 가격보다 낮 으면, (a) 매도자를 매도하고 비보호 주식을 보유할지, (b) 매도자를 매도하고 다른 매수자를 매수하여 보호를 연장할지, (c) 주식을 행사하고 주식을 매도하고 다른 곳에서 펀드에 투자한다. "옳은"또는 "잘못된"선택은 없습니다. 모든 투자자는 예측과 주식 보유 욕구에 근거하여 개인적인 결정을 내려야합니다.
주가 변동의 영향.
주식의 가격이 올라갈 때 보호받는 입지 (주식 가격 + 풋 가격)의 총 가치가 상승합니다. 옵션의 언어로 두 부분의 가치, 긴 주식과 긴 넣어, 다른 방향으로 변경되지만, 보호 입 위치는 "긍정적 인 델타"있다.
긴 풋의 가치는 주가의 변화와 반대 방향으로 변화합니다. 주식 가격이 오르면 롱 매도는 가격이 하락하고 손실이 발생합니다. 그리고 주가가 하락할 때, long put은 가격이 상승하고 이익을 얻습니다. Put 가격은 일반적으로 기본 주식 가격의 변화와 함께 달러로 변화하지 않습니다. 오히려 "델타 (delta)"를 기준으로 가격을 변경합니다. 긴 at-the-money put의 델타는 일반적으로 약 -50 %이므로 주가가 1 달러 하락하면 at-the-money는 약 50 주당 센트. 비슷하게 주가가 $ 1 상승하면 주가가 오랫동안 하락하여 주당 약 50 센트를 잃습니다. 돈이 오래 걸리는 퍼트는 -50 %에서 -100 % 사이의 델타를 갖는 경향이 있습니다. out-of-the-money long puts는 0에서 -50 % 사이의 델타를 갖는 경향이 있습니다.
방어 적 투입 위치에서, 롱 풋의 음의 델타는 주가의 변화에 대한 총 포지션의 민감도를 감소 시키지만, 순 델타는 항상 양의 값이다.
변동성의 영향.
변동성은 주가가 변동하는 비율을 나타내는 척도이며 변동성은 옵션 가격의 한 요인입니다. 변동성이 증가함에 따라 옵션 가격은 주식 가격과 만기까지의 기간과 같은 다른 요소가 일정하게 유지되면 증가하는 경향이 있습니다. 따라서 장기 변동성은 변동성의 상승으로 이익을 얻으며 변동성을 줄임으로써 상처를 입습니다. 결과적으로 변동성이 커지면 방어 투입 위치의 총 가치가 증가하고 변동성이 낮아지면 감소합니다.
시간의 영향.
옵션의 총 가격의 시간 가치 부분은 만기가 가까워지면 감소합니다. 이것을 시간 침식이라고합니다. 오래 걸리면 값이 감소하고 시간이 지남에 따라 손실이 발생하기 때문에 다른 요인들이 일정하게 유지되기 때문에 시간이 지남에 따라 보호 설정 위치의 총 가치가 감소하고 다른 요소는 일정하게 유지됩니다.
조기 할당 위험.
미국의 스톡 옵션은 모든 영업일에 행사할 수 있으며 주식 옵션 보유자 (장기 포지션)는 옵션 행사 시점을 제어합니다. 보호받는 위치는 길거나 소유 된 장소를 포함하기 때문에 조기 할당의 위험이 없습니다.
만료시 잠재적 위치가 생성됩니다.
풋이 행사되는 경우, 주식은 풋의 파격 가격으로 판매됩니다. 보호 물의 경우, 운동은 소유 주식이 매각되어 현금으로 대체됨을 의미합니다. 돈이 1 센트 ($ 0.01) 인 경우 퍼트는 만료시 자동으로 행사됩니다. 따라서 보호받는 입지를 가진 투자자가 풋이 돈에 들어갔을 때 주식을 팔고 싶지 않다면 만기 전에 풋을 팔아야합니다.
기타 고려 사항.
보호 put 전략에 중요한 세금 고려 사항이 있습니다. 보호 put시기가 주식 보유 기간에 영향을 줄 수 있기 때문입니다. 결과적으로, 주식의 손익에 대한 세율이 영향을받을 수 있습니다. 투자자는 옵션 거래에 대한 세금 계산시 전문적인 세금 관련 조언을 구해야합니다. 다음 주제는 The Options Industry Council에서 발행 한 cboe에서 무료로 제공되는 "세금 및 투자"안내서에서 요약됩니다.
"Protective Puts"와 "Married Puts"는 긴 주식과 긴 Put의 동일한 조합을 share-for-share 기반으로 포함하지만, 이 이름은 puts를 구매할 때 타이밍의 차이를 의미합니다. "결혼 한 풋"은 주식과 풋을 동시에 구매하고, 결혼 한 풋은 주식의 보유 기간에 영향을 미치지 않는다는 것을 의미합니다. 주식이 팔리기 전에 1 년 이상 보유한 경우, 채권이 손익으로 팔렸거나 쓸데없이 만료되었는지 여부에 관계없이 장기 금리가 적용됩니다.
"보호 조치"는 주식이 이전에 구매되었고 기존의 주식 포지션에 대해 매입이 이루어 졌음을 의미하며 보호 장치는 세금 목적으로 주식 보유 기간에 영향을 미칠 수 있습니다. 보호용 풋을 구입할 때 주식이 1 년 미만인 경우, 주식 보유 기간은 세금 목적으로 시작됩니다. 그러나 보호용 풋을 구입할 때 1 년 이상 주식을 보유하고 있다면 풋이 행사되었거나, 당기 손익으로 팔렸거나 쓸모 없게 될지라도 주식의 손익은 장기적인 것으로 간주됩니다.
관련 전략.
프리미엄 지불에 대한 대가로, 매수자는 만기일까지 언제든지 파업 가격으로 기본 금융 상품을 판매 할 권리 (의무는 아님)를 얻습니다.
칼라 포지셔닝은 주식을 매입 (또는 소유)하고 동시에 보호용 풋을 매입하고 커버 드 콜을 주식 매입 방식으로 판매함으로써 생성됩니다.
Chicago Board Options Exchange, Inc (CBOE)의 기사 저작권 2013 CBOE의 허가를 받아 증쇄. 이 기사에서 표현 된 진술과 견해는 저자의 견해와 견해입니다. Fidelity Investments는 진술이나 데이터의 정확성이나 완전성을 보장 할 수 없습니다.
옵션 거래는 중대한 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적절하지 않습니다. 특정 복잡한 옵션 전략은 추가 위험을 초래합니다. 거래 옵션을 선택하기 전에 Standardized Options의 Characteristics and Risks를 읽으십시오. 해당되는 경우 모든 청구에 대한 증빙 서류는 요청시 제공됩니다.
이 모듈에 포함 된 차트, 스크린 샷, 회사 주식 기호 및 예제는 설명의 목적으로 만 사용됩니다.
긴 풋.
긴 풋 옵션 전략은 옵션 거래에서 투자자가 만기일 이전에 주요 보안 가격이 현물 가격보다 현저히 낮아질 것이라는 믿음을 가지고 옵션을 매수하는 기본적인 전략입니다.
구매 대 짧은 판매.
주식을 매도하는 것에 비해 투자자가 주식을 빌려 줄 필요가 없기 때문에 풋 옵션을 구입함으로써 주식에 대해 내기를하는 것이 더 편리합니다. 또한 리스크는 풋 옵션에 대해 지불 한 보험료로 제한됩니다. 단, 기본 주식을 공매도 할 때 무제한 리스크는 아닙니다.
그러나 풋 옵션에는 수명이 제한되어 있습니다. 기본 주식 가격이 옵션 만기일 이전에 파업 가격 이하로 움직이지 않는다면, Put 옵션은 쓸데없이 만료 될 것입니다.
"무제한"잠재력.
이론적으로 주가가 만기일에 0에 도달 할 수 있기 때문에 롱 풋 전략을 사용할 때 가능한 최대 이익은 구매 한 풋의 가격에서 옵션에 대해 지불 한 가격을 뺀 값으로 제한됩니다.
수익 계산 공식은 다음과 같습니다.
최대 이익 = 기본 가격이 0 일 때 달성되는 무제한 이익 = 0 이익 = 장기 Put의 Strike Price - 프리미엄 지불.
제한된 위험.
롱 풋 전략을 실행하기위한 위험은 만기일에 주가가 얼마나 높게 거래 되더라도 풋 옵션에 대해 지불하는 가격으로 제한됩니다.
최대 손실 계산 공식은 다음과 같습니다.
최대 손실 = 프리미엄 급여 + 수수료 유료 최대 손실은 기본 가격이 => 긴 가격의 파업 가격 일 때 발생합니다.
손익 분기점
롱 입점 위치에 대해 손익분기 점이 달성되는 하위 가격은 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.
손익 분기점 = 긴 Put의 Strike Price - Premium paid.
XYZ 회사의 주식이 40 달러에 거래되고 있다고 가정합니다. 한 달 안에 만기가 된 40 달러의 파업 가격의 풋 옵션 계약은 2 달러에 판매되고있다. XYZ 재고가 다음 주에 급격히 떨어질 것이므로 100 주를 포함하는 40 달러짜리 XYZ 풋 옵션 하나를 구입하기 위해 200 달러를 지불했다고 생각합니다.
당신이 옳았음을 증명했고 XYZ 주식의 가격이 옵션 만료일에 30 달러로 추락했다고 가정 해보십시오. 기본 주식 가격이 $ 30로 이제는 풋 옵션이 본질적인 가치 인 $ 1000로 인 - 돈이 될 것이므로 그만큼 팔 수 있습니다. Put 옵션을 구매하기 위해 200 달러를 지불 했으므로 전체 거래의 순 이익은 $ 800입니다.
그러나 귀하의 평가가 틀렸고 주식 가격이 50 달러로 상승했다면 귀하의 풋 옵션이 쓸모 없게되고 총 손실액이 옵션을 구매하기 위해 지불 한 200 달러가됩니다.
참고 : 스톡 옵션과 관련하여이 전략의 사용을 다루었지만 ETF 옵션, 인덱스 옵션 및 선물 옵션을 사용하여 긴 풋을 동등하게 적용 할 수 있습니다.
커미션.
이해를 돕기 위해 위 예제에서 계산 된 계산은 수수료가 비교적 적기 때문에 (일반적으로 $ 10에서 $ 20 정도) 수수료가 부과되지 않으며 옵션 브로커마다 다릅니다.
그러나 활성 거래자의 경우 커미션은 장기적으로 이익의 상당 부분을 먹을 수 있습니다. 옵션을 적극적으로 거래하는 경우 낮은 수수료 브로커를 찾는 것이 좋습니다. 각 거래에서 많은 수의 계약을 거래하는 거래자는 계약 당 단 0.15 달러 (거래 당 + 4.95 달러)의 저렴한 수수료를 제공하므로 OptionsHouse를 확인해야합니다.
비슷한 전략.
뒤에 오는 전략은 무제한 이익 잠재력 및 한정된 위험이있는 곰 같은 전략이기 때문에 긴 put와 유사하다.
out-of-the-money 퍼츠.
out-of-the-money를 오랫동안 사용하는 것은 아마도 더 싸기는하지만 풋 옵션은 가치없는 만료의 위험이 더 큽니다.
In-the-money Puts.
In-the-money puts는 out-of-the-money puts보다 비싸지 만 옵션의 시간 가치에 대해 지불되는 금액도 더 낮습니다.
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풋 옵션 전략 : 당신이 살 수있는 수익.
원시인이 할 수있는 일은 너무 쉽습니다. "라는 슬로건을 들었을 것입니다.
보험 회사 인 Geico는이 태그 라인을 몇 분 간격으로 재생되는 광고로 유명하게 만들었습니다. 물론 전환 보험은 점점 더 쉬운 일이었습니다. 원시인이 그것을 할 수 있다고 언급하는 것은 약간의 스트레칭이다.
어느 쪽이든, Geico가 보험 전환이 쉽다고 생각하면 수천 개의 추가 소득을 모을 수있는 간단한 옵션 전략이 쉽습니다.
Put 옵션을 판매하면 우량주에서 불과 3 개월 만에 약 20 %의 수익을 창출 할 수 있습니다. 비록 그것이 사실이 되기에는 너무 좋은 투자 전략처럼 들리 긴하지만, 그것은 매우 달성 가능합니다.
풋 매도시, 풋 옵션을 판매하고 프리미엄을 소지하십시오. 기본 주식의 주식이 Put의 행사 가격보다 낮 으면, 파업 가격으로 판매 된 각 계약에 대해 100 주식을 구매해야하지만, 여전히 그 프리미엄을 유지해야합니다.
그것은 최악의 결과이지만 주식에 풋 옵션을 팔아서 손해를 보지 않아도된다. 그러나 대부분의 경우, 내가 선택한 주식은 파업 가격에 도달하지 않으므로 보험료를 징수하고 3 개월을 기다린 다음 다시해야합니다.
이미 소유하고 싶은 안정적인 주식에서 20 %를 생성하는 것은 순수 소득으로 매월 생깁니다. 지난 달 인터넷 네트워킹 거인 인 시스코 시스템즈 (NASDAQ : CSCO)를 이용한 판매가 순수 소득 가입자에게 19.3 %의 이익을 가져다주었습니다.
원시인이 할 수있는 전략은 그렇게 쉽지는 않을지 모르지만 나는 당신과 내가 - 그리고 소득을 찾고있는 누구든지 - 그렇게 할 수 있다는 것이 매우 쉽다는 것을 긍정적입니다.
얼마나 쉬운 지 알려주지.
상승하는 변동성은 기회를 창출합니다.
시스코 시스템즈는 상대적으로 안정적인 회사로 어느 방향 으로든 너무 날카로운 움직임을 보이지 않습니다. 그것이 시장이 8 월 초에했던 것처럼 남쪽으로 돌아 오기 시작할 때 내가 찾는 회사의 정확한 유형입니다.
다수의 요인들이 변동성을 발생 시켰고 이번 가을에는보다 광범위한 시장을 낮추었다. 우리는 러시아와 우크라이나 사이에 지정 학적 관심사가 커지면서 러시아와 유럽의 많은 국가들 사이의 긴장감, 약한 실적 보고서 및 미국 경제가 호전되고 있다는 소식 (금리가 곧 상승 할 것임을 의미 함)이있었습니다.
시장 매도로 인해 S & P 500 변동성 지수 (VIX)가 13 일에서 17 일 북쪽으로 불과 2 일 만에 30 % 급등했습니다.
이 변동성의 증가는 판매 옵션이 매우 매력적으로 만들어 지는데 이는 판매자가 받게 될 프리미엄을 높이는 데 도움이되기 때문입니다. 만기가되기 전에 주가가 중요한 움직임을 보일 가능성이 높을수록 변동성이 커지며 프리미엄이 높아집니다. 옵션 구매자에게는 이것이 나쁘지 만, 옵션 판매자는 추가 수입을 얻습니다.
즉, 옵션 가격은 시간, 내재 가치 및 변동성의 세 가지 요소로 구성됩니다. 최고의 기회를 찾기 위해 매주 수천 개의 주식을 조사하지만, 내가 항상보고 자신이 갖고 싶은 일부를 선택했습니다. Cisco도 그 중 하나입니다.
그래서 자신의 과실로 인해 회사의 주가가 단기간에 4 % 이상 하락했을 때 나는 기회를 찾고 있습니다. 주식은 저에게 저렴한 가격 이었기 때문에 주식 가격의 현물 가격보다 낮은 가격에 매물을 팔아 그날 거래 한 4.5 % 아래의 주식을 사는 데 동의했습니다.
그렇게하면서 우리는 각 계약이 100 주를 나타 내기 때문에 판매 된 계약 당 $ 93, 즉 $ 93를 모았습니다. 파격 가격과 현재 가격 사이의 가격 차이와받은 프리미엄의 조합은 우리에게 7 % 안전망을 제공했습니다. 다시 말해 Cisco의 지분은 우리가 그 지위를 상실하기 전에 추가로 7 % 하락할 여지가있었습니다.
물론, 주식 가격이 상승했다면, 우리는 주식을 소유하지 않고 결국 소득을 유지하게됩니다.
풋 매도는 증거금이나 현금으로 확보 된 계좌에서 시작할 수 있음을 잊지 마십시오. 당신이 사용하는 전략은 중요하지 않습니다. 위험 / 보상은 여전히 당신에게 승리 / 승리입니다.
이 Cisco 거래의 경우 S & amp; P 500과 같은 기간 동안 주가는 7 % 상승하여 현금 계정에서 3.8 %의 이익을 얻었으며 단 3 개월 만에 수익률 계정에서 19.3 %의 수익을 올렸습니다.
15 분 이내에 풋 옵션 판매.
Geico와 마찬가지로 안정적인 수익률을 창출하는 전략을 일주일에 15 분 이내에 구현할 수 있으므로 Pure Income 파견 기간을 읽고 브로커 계좌에 로그인하여 거래를 할 수 있습니다. 그것은 수천만 달러의 추가 수입을 얻는 것이 얼마나 쉬운 일인가.
각 경고에서 왜 우리가 무역을하고 있는지, 거래를하는 방법 및 수집 할 것으로 예상되는 소득의 양을 알게 될 것입니다.
원시인이 실제로 풋 옵션을 판매 할 수 있는지 또는 그가이 기사를 읽을 수 있는지 여부는 알 수 없지만 몇 분 안에 쉽게 할 수 있다고 확신합니다.
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Chad는 The Sovereign Society의 투자 분석가이며 Pure Income의 편집자이기도합니다. Pure Income은 안전하고 꾸준한 월별 수입 창출을위한 최고의 오프 레이더 기회를 활용하는 뉴스 레터입니다. 그의 연구 및 통찰력을 통해 구독자는 연간 11 % 이상의 수익률을 보장받을 수 있습니다.
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약세 옵션 전략 & raquo; 긴 풋.
이제 특정 주식이 약세로 움직일 것이라는 강한 느낌을 가지고 있다고 상상해보십시오.
퍼트가 생기기 전에, 유일한 대안은 주식을 매도하는 것이 었습니다. 공매도는 매우 위험한 전략입니다. 주식이 더 많이 움직일 경우 손실은 이론상 무제한이됩니다. 막대한 위험 부담을 안기보다는 풋 (고정 가격으로 주식을 팔 권리)을 살 수 있습니다.
예제 옵션을 살펴 보겠습니다. 시스코 (CSCO)는 16.07 달러에 거래 중이다. JUN 15 퍼트는 0.55 달러에 거래되고있다. 55 달러에 JUN 15 퍼트 (100 주 x 0.55 파운드)를 살 수 있습니다. 각 계약이 100 주를 관리하기 때문에 주당 15 달러에 100 주를 판매 할 권리가 있습니다. 옵션이 만료되기 전에 주식이 $ 15.00 이상인 경우 손실 할 수있는 최대 금액은 초기 투자액 인 $ 55입니다.
반면 만기일에 주식이 $ 11로 떨어지면 JUN 15는 $ 4의 가치가 있습니다 (행사 가격 : $ 15, 현재 주가 : $ 11). 이 시점에서 귀하의 풋은 $ 400 ($ 4 & times; 100 shares)의 가치가 있습니다. 보험료와 수수료 전액을 차감 한 후 귀하의 이익은 345 달러가되며 투자 수익은 627 % 증가합니다.
전형적인 주식 거래에서 동일한 비율의 이익을 얻으려면 100 달러의 주식이 주당 거의 800 달러까지 가치가 상승해야합니다. 말할 것도없이 매일 매일 일어나는 일이 아닙니다.
옵션의 영향력을보다 잘 파악하려면 백분율 기준으로 수익을 다시 살펴보아야합니다.
주식이 예기치 않게 상승하면 어떻게되는지 봅시다.
주식을 15 달러에 팔아서 내려 가고, 20 달러로 빨리 올랐다면, 주식을 살 수 있고 손실을 줄일 수 있습니다. 이 경우 500 달러 (100 주 & 5 주, 5 주)를 잃게됩니다. 이것이 악화 될 수 있음을 쉽게 알 수 있습니다. 주식은 무한정 계속 오를 수 있습니다. 주식을 매도하지 않고 풋을 구입했다면 손실액은 풋의 가격 인이 경우 $ 55로 제한됩니다.
이 옵션을 구매하는 사람은 이익을 내기 위해 주식의 가격 움직임과 그것이 일어날 시간 틀에 맞아야합니다. 옵션이 만료되기 전에 주식이 움직이지 않으면 쓸모 없게됩니다. 주식 보유자가 시장 방향에 관심을 갖는 반면, 주식은 만기일이 있기 때문에 시간 프레임은 중요하지 않습니다. 수십 년 동안 주식을 보유 할 수 있습니다. 옵션을 사용하여 동일한 작업을 수행 할 수 없습니다. LEAPS (장기 옵션 계약)를 제외하고 대부분의 옵션은 몇 개월 만에 만료됩니다.
중개 제품 : FDIC 피보험자 및 중개인이 아닙니다. 은행 보증 및 중개인 없음 가치를 잃을 수 있습니다.
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